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智飞生物高增长动力主要来自公司自主及代理的二类疫苗销售及推广。公司目前共有5种自主产品在售，包括独家AC-Hib三联疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗、AC流脑多糖结合疫苗、微卡，6种代理或协议推广产品在售，包括默沙东的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗和23价肺炎、灭活甲肝疫苗，以及浙江普康的甲肝减毒活疫苗。

我看您是经济学的博士，这个教育背景是不是对你把握自上而下的趋势也有很大帮助？刘格菘 我自己觉得单纯看自下而上的东西，可能容易陷入到自己组合的结构中，因为你和产品还是要贴近市场，最好的策略应该是被市场认可的。现在这种宏观经济处于稳定增长阶段，如果单纯自下而上选股可能会有一些问题，第一很多人选股的时候，就觉得这个公司成长性不错，公司也还可以，不管行业的产业趋势如何，愿意配成比较重的比例，这是自下而上的观点。后来我发现一个问题，有一些公司当时买的时候觉得估值还比较合理，买完之后业绩确实也成长，最后的问题是估值下降了。这种资产没有给你带来很好的预期收益。

许多人说，刘格菘能获得市场第一，运气占据了一定的因素。不可否认的是，任何一年的业绩冠军背后，都有运气的因素，但我们也不应该忽视了刘格菘的能力。作为一个2013年就认识他的圈内人，我见证了他在2014年至2015年的业绩领先，也看到他经历2016年反思后的重新出发。自2017年以来，刘格菘的投资体系有了较大改进，他严格按照产业趋势进行投资，不断去研究和比较行业的供需格局变化，从中选出空间大、性价比高、风险收益比合适的行业。

至于猪价上行诱发的通胀压力，个人觉得并不怎么大，应该很难阻止央行采取适度宽松的政策。大家知道，本轮猪价上涨是有些事件驱动成分的，多少就有些偶然性，所以就不一定就是趋势了。由国际原油价格这一通胀之母来看，通胀的大环境并不具备。这两个月是A股国际资金流入高峰期，这一因素也是股指支撑因素。本月22日A股纳入部分国际指数权重增加，外资应大概率会提前行动，所以至少两三周内仍处于“蜜月期”，即内外资共同做多。就外资来说，他们自然增仓；就内资来说，也有动机“使坏”，即故意拉高重仓股让对手盘付出更高代价。

九鼎新材蝉联本周涨幅榜由于科创板涨跌幅20%的限制，这25只科创板首批上市股股价波动明显大于其他非科创板股票。在大盘持续低迷的背景下，A股主板及中小创板块依然诞生了少数大牛股。数据宝统计显示，剔除近一个月上市的次新股，本周共14股累计涨幅在20%以上，分别是九鼎新材、法尔胜、华讯方舟、银鸽投资、美格智能等。

金钱“烧”出来的增长过去的11年间，怡亚通的业务、收入规模的增长并不算慢。年报数据显示，2007年，怡亚通营业收入仅为17.96亿元，而2017年已经达到681亿元，11年间累计增长33倍，年均增长率接近270%。但营业收入增长却并未转化为现金流，亦未改善现金流状况。而这种情况的出现，与怡亚通的业务模式、收入结构出现的重大变化有关。