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还有一个是养老问题。很多人说，我们财政为什么不能扩张，我们的赤字为什么不能增加？因为我们养老缺口很大，财政压力很大。其实这是一个用经济学分析来说，这是部分均衡分析，只见树木不见森林。其实养老就是资产，政府各种各样的退休安排，其实对个人而言就是一种资产。当然我们中国有很多是靠累计资产来安排的，累计资产包括房地产、股票、政府债券，好像股票作用比较小，和货币也没有太大关系。我讲两个和货币有关的，一个是政府债券，一个是房地产。政府债券意味着类似于基础货币，房地产支持的就是信贷扩张，广义货币。这两类资产都是我们参与下一代产出、分配的工具。现在养老都是年轻人给我们老年人养老，但是老年人通过财产占有参与年轻人的分配。所以老年人生活越好，资源占有越多，年轻人越麻烦。对年轻人来说，政府通过债券累计来为年轻人做准备是好的，因为政府债券的收益不会涨到天上去，而且政府债券是纯粹的资产，而房地产价格是可以涨到天上去的，而且房地产是双重属性的，既是资产又是消费品。这个消费需求是年轻人的需求，不是老年人的需求，所以年轻人是受双重挤压。房地产价格上升所带来的财富差异，老年人和年轻人财富的差异就被体现了。另外一个，年轻人还要从老年人手里买房子，这是第二重挤压，所以说房地产是对年轻一代最不公平的养老方式。

接下来我讲一下结构调整的部分。金融周期实际上不仅影响整个经济，实际上他还影响资源配置、经济结构。为什么？信贷投放是有先有后，不是都可以拿到贷款，只有有抵押品，有政府信用担保的人才可以拿到贷款，谁先拿到贷款，谁能拿到贷款就可以占有先机，拿到更多资源。杠杆我们要有一个概念，杠杆不仅意味着金融风险，杠杆还意味着对资源的占用。谁的杠杆率高，占有的资源就多。当然你要冒着破产的风险，只要你不破产，你杠杆越高，你占有社会资源就越多。所以金融周期也好，杠杆也好，实际上带来了资源的丰富。国企杠杆率高，就是国企占有资源太多，房地产杠杆率高，就是房地产行业占有资源太多，地方政府杠杆率太高就是地方政府的杠杆率太高了。剩下的民企日子就难过了。实际上是房地产和金融挤压了实体经济。

炒鞋有风险，有暴涨就有暴跌通常情况下，品牌商会控制限量版球鞋的生产数量，以维持高价。但有时出于多种考虑，他们也会重新启动生产。量大，自然价格就会下跌，使得球鞋爱好者被“割了韭菜”。例如，市场上最热的椰子350第一次在国内发售的时候，就几百双货量，原价1899元，在外面立刻就能卖到12000到15000元人民币，足足翻了6倍。

10月23日，为缓解力帆股份的债务压力，重庆市政府宣布将介入。重庆市政府召集了地方金融办及银行机构债权人等，帮助力帆汽车组织成立了债权人委员会，要求各银行“不抽贷、不压贷、不断贷”。力帆对外表示，目前金融机构方面已经“稳住”，非银方面的债务公司也在积极兑付中。

抗疫之战，分层设置的层层战壕已完工或者正在完工。海上客工作室责任编辑：吴金明炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！盘中刷新3年新高！创业板还能跟吗？个股分化明显，多数ETF份额下降…机构这样看来源：证券时报网

所以说，土地的金融属性是非常重要的，我们说房地产泡沫，最根本的因素是金融，土地供应有没有影响？当然有。但是我们都知道，土地是特殊的，全世界的土地供应都是一样的。全世界的大都市土地供应都是有限的。大都市土地供应有限的另外一个说法是什么？人口密度高。所以我们不要城市化，你要城市化土地供应就是不足。这里我想说的是什么，房地产泡沫根本的问题是金融，没有金融的扩张，没有信贷的扩张，就不会有泡沫。观察未来的房地产走势时，这条是非常重要的。