www.91ss

自上市以来，国债期货功能逐步发挥，已成长为对市场具有重要影响力的基础金融工具。一是国债期货提高了债券市场的价格透明度，是投资者、监管部门第一时间掌握债券市场走势的重要工具。与国债现货市场的收益率报价不同，国债期货采用价格报价方式，价格公开透明，直观易懂，更好地向监管部门和普通公众传递国债市场走势变化及强弱信号。二是国债期货提升了国债现货市场流动性，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。国债期货上市后，在期现货套保、套利、实物交割等需求的带动下，国债二级市场流动性发生积极变化。国债现货市场流动性的提升，夯实了国债收益率曲线编制的基础，有助于进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。三是国债期货为市场提供规避利率风险的手段，增强了债券市场的弹性和韧性。国债期货不仅可以帮助金融机构对冲利率风险敞口，也为债市做市商提供管理风险的工具。在债市大幅波动期间，当债券、尤其是信用债卖出困难的情况下，国债期货成为债券市场重要风险出口，分流市场抛压，增强了债券市场的弹性和韧性，对市场稳定起到了积极作用。

这一明显存在争议的模式，一方面为斐讯公司在短期内获得大量资金，另一方面通过低成本营销吸引了用户进行P2P投资。众所周知，在竞争激烈的背景下，P2P平台的流量获取和拉新成本居高不下，几乎居于行业之首。有行业人士告诉21世纪经济报道记者，教育类APP获客成本大约在30元左右，要吸引用户注册到使用起码要投入100元以上的成本，即使是天猫、京东这样的大平台APP，用户下载激活并使用的成本也在200元左右。而互联网金融行业从一个用户下载，再引导他投入资金，往往成本要超过300元。

另一个核心投资管理角色则是各资产单元的投资顾问，主要发挥其投研水平。MOM业务对投资顾问有着严格的遴选机制，基金管理公司会通过建立一定机制优中选优，筛选出被市场认可的投顾，并辅以高效稳定的交易执行体系、产品运营体系、风险管理体系，取长补短实现专业分工，引导资金流向优质管理人及优质资产组合。

责任编辑：牛鹏飞精雅印刷宣布，集团预期截至2018年6月30日止三个月录得除税后亏损，将不超过500万元，去年同期则录除税后溢利约100万元．这主要由于，集团首季支付之非经常性上市开支较去年同期有所增加，另外订单减少，现有客户收益按年轻微减少约13%所致．

刘金杨表示，对于管理人而言，至少具备四个条件才能顺利开展MOM业务：一是具有资产配置方面的专业人才和能力；二是要有高效的能支持整个MOM业务产业链的系统或平台；三是内部要有健全和可落地执行的运作流程，包括运营中的账户体系、估值处理、费用拆分、业绩考核、信息披露、交易中的头寸管理、同反向交易管控规则、关联交易管理、数据保密管理等具体操作指引。四是要有丰富的优秀投顾资源储备和合作实践经验。

2018年11月，交易所市场开展信用保护合约试点。截至目前，上交所市场已基于18个参考实体创设37单信用保护合约，名义本金共计22.7亿元，支持债券融资125.4亿元。2019年12月，上交所首批信用保护凭证落地以来，共创设5单信用保护凭证，合计创设名义本金1.88亿元，有效支持债券融资65.4亿元。